• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

В ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике Банк России по итогам опорного заседания по ключевой ставке представляет свое видение и оценки текущей экономической ситуации и публикует макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.

Инфляционное давление остается пониженным, но влияние дезинфляционных факторов ослабевает. Прогноз инфляции на 2022 год уточнен до 12–13%

Сокращение ВВП в этом году будет меньше, чем ожидалось ранее

Денежно-кредитные условия в целом оставались нейтральными

Политика Банка России направлена на возвращение инфляции к цели в 2024 году

1

Текущее инфляционное давление остается пониженным, но будет усиливаться

В летние месяцы цены снижались. Некоторое ускорение роста цен в сентябре вызвано отчасти разовыми факторами: повышением тарифов автострахования и мобильной связи. Инфляционные ожидания населения и компаний находились на повышенных уровнях и даже несколько возросли в сентябре — октябре. На горизонте до конца текущего года инфляционное давление при этом увеличится из-за переноса индексации тарифов ЖКХ со следующего года на декабрь текущего. Динамика инфляции в 2023 году будет зависеть от изменения численности рабочей силы, структуры занятости и скорости дальнейшей адаптации предприятий к санкциям. По итогам этого года цены вырастут на 12–13%, в следующем — на 5–7%. Инфляция вернется к 4% в 2024 году.

Инфляция, инфляционные ожидания и ключевая ставка Банка России

Источники: Росстат, Банк России.
2

Прогноз по спаду ВВП в этом году улучшен

С учетом оперативных данных за III квартал 2022 года Банк России улучшил прогноз по ВВП: сокращение экономики в этом году составит 3,0–3,5% против 4,0–6,0%, ожидавшихся в предыдущем прогнозе. В то же время шоки предложения, вероятно, будут более растянутыми во времени. Спрос со стороны госсектора продолжит оказывать поддержку экономической активности. Прогноз по ВВП на следующий год в целом оставлен без изменений — сокращение на 1,0–4,0%, во многом из-за высокой базы I квартала 2022 года. Во второй половине следующего года экономика перейдет к росту.

Основные параметры прогноза

Прирост в % к предыдущему году, если не указано иное

  2021
(факт)
2022 2023 2024 2025
Инфляция в целом за год 8,4 12,0 — 13,0 5,0 — 7,0 4,0 4,0
Валовой внутренний продукт 4,7 (-3,5) — (-3,0) (-4,0) — (-1,0) 1,5 — 2,5 1,5 — 2,5
— в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года 5,0 (-7,8) — (-6,4) 0,0 — 1,5 0,5 — 1,5 1,5 — 2,5
Экспорт 3,5 (-16,0) — (-15,0) (-11,5) — (-7,5) (-3,0) — (-1,0) 0,0 — 2,0
Импорт 16,9 (-23,5) — (-22,5) (-3,5) — (+0,5) 3,0 — 5,0 1,0 — 3,0
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте, в том числе: 13,9 9 — 12 8 — 13 9 — 14 8 — 13
● к организациям 10,7 10 — 13 7 — 12 8 — 13 8 — 13
● к населению, в том числе: 22,0 7 — 10 9 — 14 9 — 14 8 — 13
— ипотечные жилищные кредиты 26,7 14 — 17 10 — 15 10 — 15 10 — 15

Источник: Банк России.
3

Денежно-кредитные условия в целом оставались нейтральными

При этом с сентябрьского заседания денежно-кредитные условия несколько ужесточились, несмотря на снижение ключевой ставки. Основной причиной стало усиление геополитической напряженности. Инвесторы пересмотрели оценку инфляционных премий за риск. Доходности на длинном участке кривой ОФЗ выросли и находятся на уровнях первой половины мая. В ответ на отток наличных банки несколько увеличили ставки по вкладам. Ставки по кредитам перестали снижаться, в октябре банки стали предъявлять более высокие требования к заемщикам. Тем не менее, кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегменте.

Доходности ОФЗ и ключевая ставка Банка России, % годовых

Источник: Банк России.

* Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц.

4

Проводимая ДКП направлена на возвращение инфляции к цели в 2024 году

Дальнейшая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, как складывается баланс рисков для достижения целевого уровня инфляции в 2024 году. ДКП также продолжит учитывать необходимость структурной перестройки экономики. В соответствии с базовым прогнозом средняя за год ключевая ставка в 2022 году составит 10,6% годовых (это соответствует среднему значению до конца года в диапазоне 7,4–7,6%), в 2023 году — 6,5–8,5% и в 2024 году — 6,0–7,0% годовых.

Ключевая ставка Банка России, % годовых

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 08.11.2022