В ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике Банк России представляет свое видение и оценки текущей экономической ситуации и публикует макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.
Инфляция замедляется.
Прогноз на 2022 год понижен до 12—15%
В этом году снижение ВВП
будет не столь сильным
Снижение ключевой ставки повысит доступность кредитования
Проводимая ДКП направлена
на возвращение инфляции
к цели в 2024 году
Инфляция снижается
Снижение цен продолжается почти без перерыва вот уже девять недель. Основной причиной снижения годовой инфляции являются временные факторы: коррекция цен после скачка в марте и укрепление рубля. Показатели устойчивой ценовой динамики продолжают находиться выше 4% в годовом выражении. Более заметный дезинфляционный вклад вносит сберегательное поведение населения, сдерживающее потребительский спрос. Отмечается снижение инфляционных ожиданий бизнеса и населения. Прогноз по инфляции на текущий год уменьшен до
Инфляция, инфляционные ожидания населения и ключевая ставка
В этом году снижение ВВП будет не столь сильным
Снижение деловой активности происходит медленнее, чем ожидалось в апрельском прогнозе. Более благоприятная динамика экспорта в первом полугодии, а также стабилизация потребительской активности и дополнительные госрасходы обусловливают более высокую траекторию внешнего и внутреннего спроса. Согласно обновленному прогнозу, спад в 2022 году будет менее глубоким. В то же время влияние шоков предложения может оказаться более растянутым во времени.
Основные параметры прогноза
| 2021 (факт) |
2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|
| Инфляция в целом за год | 8,4 | 12,0 — 15,0 | 5,0 — 7,0 | 4,0 |
| Валовой внутренний продукт | 4,7 | (-6,0) — (-4,0) | (-4,0) — (-1,0) | 1,5 — 2,5 |
| — в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года | 5,0 | (-12,0) — (-8,5) | 1,0 — 2,5 | 1,0 — 2,0 |
| Экспорт | 3,5 | (-17,0) — (-13,0) | (-12,5) — (-8,5) | (-1,0) — (+1,0) |
| Импорт | 16,9 | (-31,5) — (-27,5) | (-1,5) — (+2,5) | 2,5 — 4,5 |
| Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте, в том числе: | 13,9 | 5 — 10 | 8 — 13 | 9 — 14 |
| ● к организациям | 10,7 | 5 — 10 | 7 — 12 | 8 — 13 |
| ● к населению, в том числе: | 22,0 | 5 — 10 | 9 — 14 | 9 — 14 |
| — ипотечные жилищные кредиты | 26,7 | 13 — 18 | 10 — 15 | 10 — 15 |
Денежно-кредитные условия смягчаются, но в целом пока остаются жесткими, в том числе с учетом снижения инфляционных ожиданий
Продолжили снижаться процентные ставки на кредитно-депозитном рынке, а также доходности кратко- и среднесрочных ОФЗ. Доходности долгосрочных бумаг существенно не изменились. Кредитная активность несколько оживилась, хотя остается сдержанной. По-прежнему важную роль играют значительно ужесточившиеся в последние месяцы неценовые условия кредитования и высокий уровень риск-премии. При этом в структуре сбережений населения в банках растет доля их наиболее ликвидной части — текущих счетов. Они могут быть быстро перенаправлены на потребление при изменении настроений, что может стать источником проинфляционного риска.
Ключевая ставка и денежно-кредитные показатели
Проводимая ДКП направлена на возвращение инфляции к цели в 2024 году
Дальнейшая траектория ключевой ставки будет зависеть от того, как складывается баланс рисков для достижения целевого уровня инфляции в 2024 году. ДКП также учитывает необходимость структурной перестройки экономики. В соответствии с базовым прогнозом средняя за год ключевая ставка в 2022 году составит
Средняя за год ключевая ставка и ее прогноз, % годовых
