• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

В этом ежеквартальном материале Банк России дает подробное описание своего видения экономической ситуации и публикует макроэкономический прогноз, который является основой решений по ключевой ставке.

Инфляционное давление и инфляционные ожидания снижаются

Макроэкономический прогноз существенно пересмотрен

Денежно-кредитные условия остаются жесткими

Решения по ставке будут приниматься с учетом необходимости адаптации экономики

1

Инфляционное давление и инфляционные ожидания снижаются

Инфляционное давление в апреле снижалось после резкого роста в начале марта. Этому способствовали исчерпание ажиотажного спроса населения и укрепление рубля. Инфляционные ожидания населения в апреле вернулись к уровням середины прошлого года. В ответах на вопросы респонденты отмечали, что, по их оценкам, основной рост цен уже реализовался, поэтому в будущем цены не будут расти так же быстро. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий также снизились, хотя и остаются выше прошлогодних значений.

Инфляция, инфляционные ожидания населения и ключевая ставка

Источник: Банк России, Росстат.
2

Макроэкономический прогноз существенно пересмотрен

Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность. Происходящие изменения привели к существенному пересмотру макроэкономического прогноза Банка России. Главная особенность текущей экономической ситуации в том, что предложение сжимается сильнее спроса. Именно это создает основное инфляционное давление. Колоссальная неопределенность ситуации выражается в повышенном объеме рисков для прогноза.

Основные параметры прогноза

Прирост в % к предыдущему году, если не указано иное
  2021
(факт)
2022 2023 2024
Инфляция в целом за год 8,4 18,0  23,0 5,0  7,0 4,0
Валовой внутренний продукт 4,7 - (8,0  10,0) (-3,0)  0,0 2,5  3,5
— в %, IV квартал к IV кварталу предыдущего года 5,0 - (12,5  16,5) 4,0  5,5 1,0  2,0
Экспорт 3,5 - (17,0  21,0) - (4,0  8,0) (-1,0)  1,0
Импорт 16,9 - (32,5  36,5) (-2,5)  1,5 2,0  4,0
Требования банковской системы к экономике в рублях и иностранной валюте, в том числе: 13,9 (-1)  4  13  14
● к организациям 10,7 0  5  14  13
● к населению, в том числе: 22,0 (-4)  1  12 13  18
— ипотечные жилищные кредиты 26,7 10  15 10  15 10  15

Источник: Банк России.
3

Денежно-кредитные условия остаются жесткими

Курс рубля и доходности ОФЗ вернулись к уровням середины февраля. Риски для финансовой стабильности снизились. Тем не менее в условиях неопределенности выросла премия за риск, включаемая в кредитные ставки. Кроме того, банки предъявляют значительно более строгие требования к заемщикам и обеспечению по кредиту. Это формирует жесткие ценовые и неценовые условия кредитования. Снижение ключевой ставки позволит несколько сгладить эту ситуацию.

Доходности ОФЗ и ключевая ставка Банка России, % годовых

* Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц.
4

Решения по ставке будут приниматься с учетом необходимости адаптации экономики

В конце февраля Банк России для ограничения рисков финансовой стабильности повысил ставку до 20%. По мере стабилизации ситуации Банк России начал снижать ключевую ставку. Ценовая стабильность остается безусловным приоритетом денежно-кредитной политики. Вместе с тем в этот период Банк России должен учитывать процессы адаптации и структурной перестройки экономики. Они неизбежно сопровождаются временным более высоким уровнем инфляции. При этом денежно-кредитная политика сохранит необходимое дезинфляционное влияние и обеспечит возвращение инфляции к 4% в 2024 году.

Средняя за год ключевая ставка и ее прогноз, % годовых

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России видит пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году.
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 11.05.2022