Денежные агрегаты
Ноябрь 2025 года
Дата последнего обновления: 22.12.2025
| Ссылка на данные: |
| Временные ряды. Денежные агрегаты |
| Обзор банковской системы |
|---|
Рублевая денежная масса (М2) на 1 декабря 2025 года составила 124,7 трлн рублей, что ниже оперативной оценки, опубликованной ранее, на 0,2 трлн рублей. В ноябре объем денежного агрегата M2 увеличился на 1,3%. Годовой темп прироста М2 снизился и составил 12,3% (13,0% в октябре). Аналогичный показатель денежного агрегата М2Х с исключением валютной переоценки не изменился, оставшись на уровне 13,1%.
| Темп прироста, % | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Годовой | За месяц | С начала года | |||||
|
01.12.2025 трлн руб. |
01.11.2025 | 01.12.2025 | 01.11.2025 | 01.12.2025 | 01.11.2025 | 01.12.2025 | |
| Денежный агрегат М0 | 17,5 | 3,6 | 4,5 | 0,8 | 0,5 | 0,8 | 1,2 |
| Денежный агрегат М1 | 53,9 | 7,7 | 11,1 | 0,8 | 0,9 | 3,3 | 4,3 |
| Денежный агрегат М2 | 124,7 | 13,0 | 12,3 | 1,5 | 1,3 | 5,0 | 6,4 |
|
Денежный агрегат М2Х (широкая денежная масса) |
138,4 | 10,9 | 9,4 | 1,4 | 1,1 | 4,4 | 5,5 |
|
Денежный агрегат М2Х* (широкая денежная масса) |
13,1 | 13,1 | 1,7 | 1,3 | 6,9 | 8,3 | |
* Исключая валютную переоценку.
Годовые темпы прироста денежных агрегатов, %
Рис. 1
* Исключая валютную переоценку.
Источники формирования широкой денежной массы
Требования к экономике. Основной вклад в годовой прирост М2Х (с исключением валютной переоценки) по-прежнему продолжают вносить требования банковской системы к организациям и домашним хозяйствам. Их вклад в ноябре 2025 года составил 15,1 трлн рублей, что больше аналогичного показателя в предыдущем месяце (13,7 трлн рублей). Требования к организациям и домашним хозяйствам увеличились на 14,6 и 0,5 трлн рублей соответственно (14,0 и −0,3 трлн рублей в октябре).
Чистые требования к органам государственного управления (ЧТОГУ). В ноябре 2025 года годовой вклад ЧТОГУ в прирост денежной массы составил 6,6 трлн рублей (6,7 трлн рублей в октябре). За ноябрь ЧТОГУ увеличились на 0,8 трлн рублей.
Чистые иностранные активы (ЧИА). Вклад ЧИА Банка России и кредитных организаций в годовую динамику денежной массы в ноябре увеличился и составил 0,7 трлн рублей (0,5 трлн рублей в октябре).
| Прирост за период, трлн руб. | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Годовой | За месяц | С начала года | |||||
|
01.12.2025 трлн руб. |
01.11.2025 | 01.12.2025 | 01.11.2025 | 01.12.2025 | 01.11.2025 | 01.12.2025 | |
| Денежный агрегат М2Х (широкая денежная масса) | 138,4 | 13,5 | 11,8 | 1,8 | 1,4 | 5,8 | 7,2 |
| Требования к организациям* | 117,3 | 14,0 | 14,6 | 2,5 | 2,1 | 11,6 | 13,6 |
| Требования к домашним хозяйствам* | 39,9 | -0,3 | 0,5 | 0,3 | 0,2 | 0,8 | 1,0 |
| ЧТОГУ* | -0,2 | 6,7 | 6,6 | -0,3 | 0,8 | -0,1 | 0,7 |
| ЧИА Банка России* | 55,1 | -0,7 | -0,5 | -0,5 | -0,2 | 0,3 | 0,0 |
| ЧИА КО* | 6,3 | 1,2 | 1,2 | -0,1 | 0,0 | 2,3 | 2,3 |
| Средства на счетах эскроу | 7,3 | 0,4 | 0,6 | 0,0 | 0,2 | 0,9 | 1,2 |
| Переоценка, прочие активы и обязательства | -87,4 | -7,8 | -11,2 | -0,1 | -1,6 | -9,6 | -11,1 |
* Исключая валютную переоценку.
Вклад в годовой темп прироста M2X, п.п.
Рис. 2
* Исключая валютную переоценку.
Годовые темпы прироста* требований к экономике, %
Рис. 3
* Исключая валютную переоценку.
ЧТОГУ и сальдо федерального бюджета, трлн руб.
Рис. 4
Денежная масса – наличные деньги и безналичные денежные средства резидентов Российской Федерации. Для описания динамики денежной массы используют различные показатели денежных агрегатов, которые различаются по степени ликвидности. Наиболее ликвидным является денежный агрегат М0 – наличные деньги в обращении. Наиболее широким агрегатом является М2Х – широкая денежная масса.
| M0 | Наличные деньги в обращении | Банкноты и монеты в обращении, кроме сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. |
| + | Переводные депозиты в рублях | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт) резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств), открытых в банковской системе в валюте Российской Федерации. |
| M1 | М0 + переводные депозиты в рублях | |
| + | Другие депозиты в рублях | Средства на счетах срочных депозитов и иные привлеченные на срок средства в валюте Российской Федерации, а также все начисленные проценты по депозитным операциям резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств) в банковской системе. |
| M2 | М1 + другие депозиты в рублях | |
| + | Депозиты в иностранной валюте | Средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования, а также остатки средств на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств в иностранной валюте и драгоценных металлах и все начисленные проценты по депозитным операциям в иностранной валюте резидентов Российской Федерации (организаций и домашних хозяйств). |
| Долговые ценные бумаги | Выпущенные кредитными организациями депозитные и сберегательные сертификаты. | |
| M2X (широкая денежная масса) | М2 + депозиты в иностранной валюте + долговые ценные бумаги |
Основные источники денежного предложения
|
Требования к экономике |
Выдача банками кредитов физическим лицам или предприятиям реального сектора сопровождается увеличением требований банков к этим секторам экономики и одновременным ростом денежной массы через увеличение остатков на счетах и депозитах получателей кредитов. |
|
Чистые требования к органам государственного управления (ЧТОГУ) |
Описывает влияние бюджетной системы на динамику денежной массы. Расходование средств бюджета, перевод средств на счета организаций бюджетополучателей или физических лиц со счетов органов государственного управления снижают величину средств на счетах органов государственного управления (увеличивают ЧТОГУ) и увеличивают остатки на счетах и депозитах получателей кредитов, то есть увеличивают денежную массу. Напротив, уплата налогов и иных платежей в бюджетную систему снижает средства на счетах юридических и физических лиц и увеличивает депозиты органов государственного управления в банковской системе (снижает ЧТОГУ). |
|
Чистые иностранные активы банковской системы (ЧИА) |
Отражает влияние операций юридических и физических лиц с нерезидентами (внешнеторговые операции и операции с финансовыми инструментами нерезидентов), которые оказывают влияние на динамику денежной массы. Например, поступление экспортной выручки на счет в российском банке увеличивает остаток на валютном корсчете российского банка (увеличивает ЧИА) и увеличивает объем валютных депозитов в банковской системе (увеличивает широкую денежную массу). Оплата импорта действует обратным образом. Есть и иные операции, которые приводят к изменениям ЧИА. |
| Другие факторы | Переток средств со счетов домашних хозяйств на счета эскроу (которые не учитываются в составе денежных агрегатов), а также увеличение капитала банковского сектора в результате его роста за счет нераспределенной прибыли банков оказывают сдерживающее влияние на динамику денежной массы. |
Исключение влияния валютной переоценки (ИВП) в результате изменения курса иностранной валюты по отношению к рублю позволяет проанализировать изменение агрегата за определенный период в результате операций, а не изменения курса валюты, в которой выражена валютная составляющая агрегата.
Для расчета прироста агрегата с исключением валютной переоценки определяется прирост валютных депозитов в долларовом эквиваленте, переведенный в рубли по среднему арифметическому курсу на начало и конец анализируемого периода.
Данные доступны в Сервисе получения данных