Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации

Платежный баланс Российской Федерации

Профицит счета текущих операций в III квартале 2025 года увеличился до 9,5 млрд долларов США c 4,6 млрд долларов США в предыдущем квартале (рис.1), что обусловлено ростом положительного сальдо торгового баланса.

Положительное сальдо торгового баланса выросло до 32,4 млрд долларов США в результате опережающего роста экспорта товаров на 7,8 млрд долларов США по сравнению с увеличением импорта товаров на 1,2 млрд долларов США (рис. 2). Рост экспорта обусловлен возросшими стоимостными объемами поставок как минерального сырья, так и неэнергетических товаров. Важную роль сыграла повышательная динамика мировых цен на некоторые товары российского экспорта, в том числе на драгоценные и цветные металлы.

Дефицит баланса внешней торговли услугами составил 14,9 млрд долларов США, увеличившись на 2,2 млрд долларов США (рис. 3). Его динамика обусловлена ростом импорта, связанного в том числе с сезонным повышением расходов россиян в ходе зарубежных поездок, экспорт был стабилен.

Совокупный дефицит баланса первичных и вторичных доходов составил 8,1 млрд долларов США, снизившись относительно II квартала 2025 года на 0,4 млрд долларов США. Ключевую роль сыграло сокращение дефицита баланса инвестиционных доходов вследствие увеличения сумм дивидендных выплат в пользу резидентов. Дефицит баланса вторичных доходов вырос как в связи с ростом долларового эквивалента потока личных трансфертов в пользу зарубежных домохозяйств, так и из-за сокращения полученных трансфертов из-за рубежа. Отрицательное сальдо баланса оплаты труда практически не изменилось относительно прошлого квартала.

Положительное сальдо финансового счета составило 7,6 млрд долларов США (0,4 млрд долларов США в II квартале 2025 года) (рис. 4). Ключевую роль сыграл переход внешних обязательств в область отрицательных значений на сумму 5,3 млрд долларов США (рост на 1,9 млрд долларов США кварталом ранее). Сумма приобретенных иностранных финансовых инструментов не изменилась и составила 2,3 млрд долларов США.

По прямым инвестициям наблюдался рост на 1,8 млрд долларов США по сравнению со снижением на 7,8 млрд долларов США в II квартале 2025 года. Это связано как с существенно меньшими объемами притока иностранных инвестиций в инструменты участия в капитале российских компаний (приобретение акций, паев, долей), так и с погашением обязательств по долговым инструментам.

Портфельные инвестиции выросли на 1,6 млрд долларов США (снижение на 0,8 млрд долларов США кварталом ранее). Динамика показателя обусловлена как ростом иностранных активов резидентов в форме акций, так и замедлением вывода долговых ценных бумаг зарубежных эмитентов из портфелей российских инвесторов. Вместе с тем повысился спрос иностранных инвесторов на российские суверенные долговые инструменты.

Производные финансовые инструменты почти не изменились вследствие пропорционального снижения как активов, так и обязательств (аналогичная динамика в II квартале 2025 года).

Прочие инвестиции выросли на 9,7 млрд долларов США (на 12,4 млрд долларов США кварталом ранее). Динамика показателя связана в основном с замедлением накопления финансовых активов резидентов до 4,7 млрд долларов США с 8,1 млрд долларов США в II квартале 2025 года. Обязательства резидентов перед иностранными контрагентами снизились на 5,0 млрд долларов США (на 4,3 млрд долларов США в II квартале 2025 года), основной вклад внесен погашением российскими участниками внешнеэкономической деятельности обязательств по незавершенным международным расчетам.

Объем резервных активов снизился на 5,6 млрд долларов США (на 3,4 млрд долларов США в II квартале 2025 года).

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Рост чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации в III квартале 2025 года (с 995,5 млрд долларов США в начале квартала до 1058,9 млрд долларов США на 1 октября 2025 года) обусловлен сокращением внешних обязательств при одновременном росте стоимости внешних активов (рис. 5). Динамика внешних активов главным образом связана с переоценкой долларового эквивалента инструментов, номинированных в иностранных валютах, вследствие ослабления доллара на международном рынке, а также с ростом цен на золото.

Иностранные активы Российской Федерации выросли на 14,7 млрд долларов США и составили 1 720,9 млрд долларов США. Основную роль сыграли положительные переоценки, связанные в том числе с удорожанием золота на международном рынке. Положительный вклад переоценки был частично нивелирован отрицательной величиной прочих изменений. Вклад операций платежного баланса в изменение активов был несущественным. Прирост активов обеспечен преимущественно увеличением остатков по резервным активам.

Иностранные обязательства Российской Федерации сократились с начала квартала на 48,7 млрд долларов США до 661,9 млрд долларов США в основном в связи с отрицательной переоценкой из-за ослабления рубля. Ключевую роль внесло снижение накопленных обязательств по прямым инвестициям.

Внешний долг Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2025 года составил 308,1 млрд долларов США (13% к ВВП за последние 12 месяцев), сократившись с начала III квартала 2025 года на 14,3 млрд долларов США (рис. 6).

Динамика внешнего долга определялась преимущественно снижением обязательств прочих секторов как за счет погашения задолженности по незавершенным международным расчетам, так и в результате сокращения долга по кредитам и займам, в том числе в рамках отношений прямого инвестирования.