• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Макроэкономический опрос Банка России

Результаты опроса: декабрь 2023 года*

2021
(факт)
2022
(факт)
2023 2024 2025 2026
ИПЦ
(в % дек. к дек. пред. года)
8,4 11,9 7,6
(7,0)
5,1
(5,1)
4,0
(4,0)
4,0
(4,0)
ИПЦ
(% к пред. году, в среднем за год)
6,7 13,8 6,0
(5,9)
7,0
(6,6)
4,2
(4,4)
4,0
(4,0)
Ключевая ставка
(в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней)
5,7 10,6 9,9
(9,8)
14,0
(12,6)
9,0
(8,2)
7,0
(6,5)
ВВП
(%, г/г)
5,6 -2,1 3,1
(2,5)
1,3
(1,5)
1,5
(1,5)
1,5
(1,5)
Уровень безработицы
(%, дек., без исключения сезонности)
4,3 3,6 3,0
(3,1)
3,0
(3,2)
3,1
(3,3)
3,2
(3,5)
Номинальная заработная плата
(%, г/г)
11,5 14,1 13,0
(12,3)
9,2
(8,1)
6,6
(6,5)
6,1
(6,0)
Баланс консолидированного бюджета
(% ВВП за соответствующий год)
0,8 -1,4 -2,0
(-2,1)
-1,5
(-1,5)
-1,1
(-1,0)
-1,0
(-1,0)
Экспорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
550 641

479
(484)
505
(508)
515
(518)
517
(517)
Импорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
380 347 377
(381)
390
(390)
406
(409)
414
(421)
Курс USD/RUB
(руб. за долл., в среднем за год)
73,7 67,4 85,4
(86,0)
92,0
(94,0)
93,0
(97,5)
94,8
(98,2)
Цена на нефть марки Brent
(долл. США за баррель, в среднем за год)
71 99 83 80 80 75
Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов:
ВВП
(кумулятивный уровень, 2021 г.= 100)
100,0 97,9 100,9
(100,3)
102,2
(101,9)
103,8
(103,4)
105,3
(104,9)
Реальная заработная плата**
(%, г/г)
4,5 0,3 6,6
(6,1)
1,8
(1,6)
2,0
(2,1)
1,9
(1,9)
Реальная заработная плата
(кумулятивный уровень, 2021 г. = 100)
100,0 100,3 106,9
(106,4)
108,9
(108,1)
111,1
(110,3)
113,2
(112,5)
Торговый баланс
(млрд долл. США в год)
170 294 102
(103)
115
(118)
109
(109)
104
(96)
Нейтральная ключевая ставка
(% годовых)
Медиана 6,5
(6,0)
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Центр. тенденция 10-90% 5,5-8,0
(5,5-7,0)
Долгосрочный рост ВВП
(%, г/г)
Медиана 1,5
(1,5)
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2027 — 2031 годов.
Центр. тенденция 10-90% 1,0-2,0
(0,9-2,0)

* В скобках — результаты опроса в октябре 2023 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 1 — 5 декабря 2023 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 27 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей сузились, особенно существенно — по экспорту и импорту. Диапазоны прогнозов уровня безработицы, импорта, цены на нефть марки Brent расширяются к концу прогнозного периода.

  • Инфляция: Медианный прогноз инфляции на 2023 год повышен до 7,6%
    (+0,6 п.п. к октябрьскому опросу). Прогнозы на следующие годы не изменились. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2025 году и останется на этом уровне в 2026 году.
  • Ключевая ставка: Аналитики повысили прогнозную траекторию на всем горизонте — до 9,9% годовых (+0,1 п.п.) в среднем в 2023 году, 14,0% годовых (+1,4 п.п.) в среднем в 2024 году, 9,0% годовых (+0,8 п.п.) в среднем в 2025 году, 7,0% годовых (+0,5 п.п.) в среднем в 2026 году. Аналитики также повысили оценку нейтральной ключевой ставки до 6,5% годовых (+0,5 п.п.).
  • ВВП: Аналитики значительно повысили прогноз ВВП на 2023 год — рост на 3,1% (+0,6 п.п.). Прогноз роста экономики в 2024 году понижен на 0,2 п.п. до 1,3%. Прогнозы на последующие годы не изменились, как и оценка долгосрочных темпов роста — +1,5% ежегодно. Согласно прогнозам аналитиков, изменение ВВП в 2026 году к 2021 году составит +5,3% (опрос в октябре: +4,9%).
  • Уровень безработицы: Аналитики снизили прогнозы на 2023–2025 годы на 0,1–0,2 п.п. до 3,0%, 3,0% и 3,1% соответственно. Согласно ожиданиям, к концу прогнозного горизонта безработица вырастет до 3,2%.
  • Номинальная зарплата: Аналитики ожидают больший рост в 2023 году — на 13,0% (+0,7 п.п.) с замедлением роста до 9,2% (+1,1 п.п.) в 2024 году, до 6,6% в 2025 году и до 6,1% к концу горизонта. Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2023 году реальная зарплата вырастет на 6,6%, в 2024 году — на 1,8%, в 2025 году ­— на 2,0%, в 2026 году — на 1,9%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 13,2% выше, чем в 2021 году.
  • Баланс консолидированного бюджета: без существенных изменений. Аналитики ожидают постепенного сокращения дефицита консолидированного бюджета — 2,0% ВВП в 2023 году, 1,5% ВВП в 2024 году, 1,1% ВВП в 2025 году и 1,0% ВВП 2026 году.
  • Экспорт товаров и услуг: изменения незначительные. Прогнозы на 2023–2025 годы немного понижены — до 479 млрд долл. США (-5 млрд долл.), 505 млрд долл. США (-3 млрд долл.), 515 млрд долл. США (-3 млрд долл.). Прогноз на конец горизонта не изменился — 517 млрд долл. США. Это на 6% ниже, чем в 2021 году.
  • Импорт товаров и услуг: изменения незначительные. Прогноз стоимостных объемов импорта на 2023 год — 377 млрд долл. США (-4 млрд долл. США), на 2024 год — 390 млрд долл. США, на 2025 год — 406 млрд долл. США (-3 млрд долл. США). Прогноз аналитиков на конец прогнозного горизонта — 414 млрд долл. США (-7 млрд долл. США). Это на 9% выше, чем в 2021 году.
  • Курс USD/RUB:Аналитики пересмотрели траекторию курса в сторону более сильного рубля на всем горизонте, но с прежней тенденцией к постепенному ослаблению. Прогноз на 2023 год — 85,4 рублей за доллар (предполагает средний курс в декабре 2023 года 93,6 рублей за доллар), на 2024 год — 92,0 рублей за доллар, на 2025 год — 93,0 рублей за доллар, на 2026 год — 94,8 рублей за доллар (пересмотр на −0,7–4,6% с октябрьского опроса).
  • Цена на нефть марки Brent: Согласно ожиданиям, в среднем за 2023 год нефть марки Brent будет стоить 83 долл. США за баррель (предполагает цену в декабре 2023 года в среднем 80 долл. США за баррель). Далее цена будет снижаться и составит 80 долл. США за баррель в 2024 и 2025 годах и 75 долл. США за баррель в 2026 году.

ИПЦ

в % дек. к дек. пред. года

Ключевая ставка

% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней

ВВП

%, г/г

Уровень безработицы

%, дек., без исключения сезонности

Номинальная заработная плата

%, г/г

Курс (USD/RUB)

руб. за долл., в среднем за год

Экспорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Импорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Баланс консолидированного бюджета

% ВВП за соответствующий год

Цена на нефть марки Brent

долл. США за баррель, в среднем за год

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты проведения следующего опроса: 2 — 6 февраля 2024 года.

Перечень участников опроса

Bloomberg Economics ДОМ.РФ ЛОКО-Инвест  Росбанк Телеграм-канал Мои инвестиции
АКРА ИБ Синара НИФИ Минфина Россельхозбанк ФИНАМ
Альфа Банк ИК РЕГИОН ОТП Банк Эксперт РА ЮниКредит банк
Банк ДОМ.РФ ИНГ Банк Евразия Промсвязьбанк Сбербанк КИБ
ВЭБ.РФ «Центр развития» НИУ ВШЭ ЦМАКП Сбербанк ЦМИ
ФК Открытие ИНП РАН Райффайзенбанк Телеграм-канал MMI
Газпромбанк Институт Гайдара Ренессанс Капитал Телеграм-канал Твердые цифры

Дополнительные материалы

Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Сохранить в PDF
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 06.12.2023