Макроэкономический опрос Банка России

• Инфляция: В июньском опросе медианный прогноз на 2022 год снизился на 5 п.п. до 17,0%, на 2023 год—снизился на 0,9 п.п. до 6,7%, а на 2024 год остался неизменным на уровне 5,0%. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели Банка России в 2025 году.
• Ключевая ставка: Медианный прогноз средней ключевой ставки за 2022 год снизился на 3,4 п.п. до 11,1% годовых, за 2023 год—на 2,4 п.п. до 8,0%, за 2024 год—на 0,5 п.п. до 7,0%. В 2025 году аналитики ожидают дальнейшее снижение средней ключевой ставки до 6,3%. Оценка нейтральной ключевой ставки снизилась на 0,5 п.п. до 6,5% годовых.
• ВВП: Аналитики улучшили прогноз снижения ВВП на 2022 год с —9,2% до —7,5%. В 2023 году, как и ранее, прогнозируется нулевой рост ВВП. Прогноз на 2024 год вырос на 0,1 п.п. до 1,8%. Оценка долгосрочных темпов роста ВВП также увеличилась на 0,1 п.п. до 1,5%.
• Уровень безработицы: Аналитики снизили прогноз безработицы в конце 2022 года на 0,4 п.п. до 6,5%, в конце 2023 года—на 0,1 п.п. до 5,9% и в конце 2024 года—на 0,5 п.п. до 5,0%. На конец 2025 года аналитики прогнозируют безработицу 4,9%.
• Номинальная зарплата: Аналитики немного повысили прогноз до 10,0% в 2022 (+0,2 п.п.). Прогноз на 2023 и 2024 годы был снижен на 0,4 п.п. до 7,0% и на 0,3 п.п. до 6,7% соответственно. В 2025 году аналитики ожидают замедление темпов роста номинальной зарплаты до 6,2%.
• Экспорт товаров и услуг: Ожидается значительное снижение стоимостного объема экспорта с 550 млрд долл. в 2021 году до 502 млрд долл. в 2022 году и далее до 433–438 млрд долл. в 2023–2025 годах. В сравнении с апрельским опросом прогноз экспорта несколько повышен на 2022 год, но снижен на 2022 и 2024 годы.
• Импорт товаров и услуг: Повышен на 10-14 млрд долл. на всем прогнозном периоде. Аналитики прогнозируют снижение стоимостного объема импорта с 379 млрд долл. в 2021 году до 280 млрд долл. в 2022 году. В 2023–2025 годах ожидается его восстановление до 301, 318 и 338 млрд долл. соответственно.
• Курс USD/RUB: В 2022 году аналитики ожидают курс в среднем за год на уровне 75 рублей за доллар США, в 2023 году—80,0 рублей, в 2024 году—85,1 рублей, что на 10–10,9 рублей более крепкий курс, чем в апрельском опросе.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов в основном сузились, но остаются беспрецедентно широкими, в особенности на 2022 год (см. закрашенные области на графиках). Для экспорта, импорта и обменного курса диапазоны столь же широки и в 2023 — 2024 годах.