• ул. Неглинная, 12, Москва, 107016
  • 8 800 300-30-00
  • www.cbr.ru
Что вы хотите найти?

Макроэкономический опрос Банка России

Результаты опроса: июнь 2022 года*

  2020
(факт)
2021
(факт)
2022 2023 2024 2025
ИПЦ
(в % дек. к дек. пред. года)
4,9 8,4 17,0
(22,0)
6,7
(7,6)
5,0
(5,0)
4,0
Ключевая ставка
(% годовых, в среднем за год)
5,1 5,8 11,1
(14,5)
8,0
(10,4)
7,0
(7,5)
6,3
ВВП
(%, г/г)
-2,7 4,7 -7,5
(-9,2)
0,0
(0,0)
1,8
(1,7)
1,8
Уровень безработицы
(%, дек., без исключения сезонности)
5,9 4,3 6,5
(6,9)
5,9
(6,0)
5,0
(5,5)
4,9
Номинальная заработная плата
(%, г/г)
6,0 9,8 10,0
(9,8)
7,0
(7,4)
6,7
(7,0)
6,2
Экспорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
381 550 502
(484)
433
(448)
433
(446)
438
Импорт товаров и услуг
(млрд долл. США в год)
304 379 280
(266)
301
(288)
318
(308)
338
Курс USD/RUB
(руб. за долл., в среднем за год)
72,3 73,7 75,0
(85,0)
80,0
(90,0)
85,1
(96,0)
88,0
Нейтральная ключевая ставка
(% годовых)
6,5
(7,0)
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне.
Долгосрочный рост ВВП
(%, г/г)
1,5
(1,4)
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2026 — 2030 годов.

* В скобках — результаты опроса в апреле 2022 года.
Даты проведения опроса: 25 — 31 мая 2022 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 27 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

  • Инфляция: В июньском опросе медианный прогноз на 2022 год снизился на 5 п.п. до 17,0%, на 2023 год—снизился на 0,9 п.п. до 6,7%, а на 2024 год остался неизменным на уровне 5,0%. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели Банка России в 2025 году.
  • Ключевая ставка: Медианный прогноз средней ключевой ставки за 2022 год снизился на 3,4 п.п. до 11,1% годовых, за 2023 год—на 2,4 п.п. до 8,0%, за 2024 год—на 0,5 п.п. до 7,0%. В 2025 году аналитики ожидают дальнейшее снижение средней ключевой ставки до 6,3%. Оценка нейтральной ключевой ставки снизилась на 0,5 п.п. до 6,5% годовых.
  • ВВП: Аналитики улучшили прогноз снижения ВВП на 2022 год с —9,2% до —7,5%. В 2023 году, как и ранее, прогнозируется нулевой рост ВВП. Прогноз на 2024 год вырос на 0,1 п.п. до 1,8%. Оценка долгосрочных темпов роста ВВП также увеличилась на 0,1 п.п. до 1,5%.
  • Уровень безработицы: Аналитики снизили прогноз безработицы в конце 2022 года на 0,4 п.п. до 6,5%, в конце 2023 года—на 0,1 п.п. до 5,9% и в конце 2024 года—на 0,5 п.п. до 5,0%. На конец 2025 года аналитики прогнозируют безработицу 4,9%.
  • Номинальная зарплата: Аналитики немного повысили прогноз до 10,0% в 2022 (+0,2 п.п.). Прогноз на 2023 и 2024 годы был снижен на 0,4 п.п. до 7,0% и на 0,3 п.п. до 6,7% соответственно. В 2025 году аналитики ожидают замедление темпов роста номинальной зарплаты до 6,2%.
  • Экспорт товаров и услуг: Ожидается значительное снижение стоимостного объема экспорта с 550 млрд долл. в 2021 году до 502 млрд долл. в 2022 году и далее до 433–438 млрд долл. в 2023–2025 годах. В сравнении с апрельским опросом прогноз экспорта несколько повышен на 2022 год, но снижен на 2022 и 2024 годы.
  • Импорт товаров и услуг: Повышен на 10-14 млрд долл. на всем прогнозном периоде. Аналитики прогнозируют снижение стоимостного объема импорта с 379 млрд долл. в 2021 году до 280 млрд долл. в 2022 году. В 2023–2025 годах ожидается его восстановление до 301, 318 и 338 млрд долл. соответственно.
  • Курс USD/RUB: В 2022 году аналитики ожидают курс в среднем за год на уровне 75 рублей за доллар США, в 2023 году—80,0 рублей, в 2024 году—85,1 рублей, что на 10–10,9 рублей более крепкий курс, чем в апрельском опросе.

Диапазоны представленных аналитиками прогнозов в основном сузились, но остаются беспрецедентно широкими, в особенности на 2022 год (см. закрашенные области на графиках). Для экспорта, импорта и обменного курса диапазоны столь же широки и в 2023 — 2024 годах.

ИПЦ

в % дек. к дек. пред. года

Ключевая ставка

% годовых, в среднем за год

ВВП

%, г/г

Уровень безработицы

%, дек., без исключения сезонности

Номинальная заработная плата

%, г/г

Курс (USD/RUB)

руб. за долл., в среднем за год

Экспорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

Импорт товаров и услуг

млрд долл. США в год

* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.

Даты следующего опроса: 6 — 12 июля 2022 года.

Перечень участников опроса

BCS Global Markets Morgan Stanley АКРА ИНГ Банк Евразия НИФИ Минфина Сбербанк ЦМИ Эксперт РА
Credit Suisse SOVA Capital Альфа Банк ИНП РАН Райффайзенбанк Сколково-РЭШ ЮниКредит банк
Goldman Sachs Telegram-канал MMI Telegram-канал Твердые цифры VTB Capital Институт Гайдара Ренессанс Капитал ФК Открытие Barclays
J.P. Morgan UBS AG ДОМ.РФ ЛОКО-Инвест Росбанк ЦМАКП ИК РЕГИОН
Сбербанк КИБ ФИНАМ «Центр развития» НИУ ВШЭ Газпромбанк ПФ Капитал ВЭБ.РФ ИБ Синара
Россельхозбанк Промсвязьбанк
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 02.06.2022