Выступление Филиппа Габунии на пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности за II–III кварталы 2025 года
Добрый день! Сегодня мы представляем Обзор финансовой стабильности за II–III кварталы этого года.
Напомню, что в последние годы мы выделяли пять ключевых уязвимостей финансового сектора: кредитный риск в корпоративном секторе, долговая нагрузка граждан, дисбалансы на рынке жилья и риски проектного финансирования, структурные дисбалансы на валютном рынке и процентный риск банков. С момента публикации майского Обзора конфигурация уязвимостей несколько изменилась. Две из них в последнее время стали менее актуальными, и сейчас мы не выделяем их как ключевые – это структурные дисбалансы на валютном рынке и процентный риск банков.
Коротко о том, почему мы перестали их выделять. Ситуация на внутреннем валютном рынке во многом стабилизировалась, волатильность курса в этом году находится на минимальных уровнях с 2022 года. Во-первых, жесткая денежно-кредитная политика обеспечивает привлекательность рублевых вложений. Во-вторых, сработали такие структурные факторы, как импортозамещение и погашение значительной части внешнего долга в предыдущие годы.
При этом есть новые санкции против российских нефтяных компаний, которые могут привести к временному сокращению выручки крупнейших экспортеров. Но опыт показывает, что проходит несколько месяцев, каналы продаж и расчетов меняются и ситуация восстанавливается. Так что проблем на валютном рынке мы не ожидаем.
Что касается процентного риска банков. Банки показали, что даже в условиях высоких ставок хорошо могут им управлять. Отчасти им помогло кредитование по плавающим ставкам, отчасти – льготные программы кредитования. И теперь, когда ставки стали снижаться, маржа банковского сектора остается устойчивой.
Теперь перейдем к ключевым уязвимостям финансового сектора, которые мы выделяем в текущем Обзоре.
Начну с кредитного риска компаний.
На фоне замедления российской экономики и сохранения высоких процентных ставок он по-прежнему находится в центре нашего внимания. Доходы экспортных отраслей снизились – из-за санкций, сокращения внешнего спроса и снижения цен на сырьевые товары, включая нефть и уголь. Наряду с быстрым ростом себестоимости, это приводило к снижению операционной прибыли компаний. При этом их расходы на обслуживание долга выросли в условиях высоких ставок. В результате долговая нагрузка компаний увеличилась.
Бо́льшая часть компаний не испытывают трудностей с обслуживанием долга. Но пространства для дальнейшего наращивания кредитов у них стало меньше. С проблемами сталкиваются компании, у которых операционная прибыль меньше суммы выплачиваемых процентов. Но доля их долга остается невысокой.
В нашем базовом сценарии, который предполагает постепенное смягчение денежно-кредитных условий в следующем году, долговая нагрузка компаний будет снижаться. Наши оценки показывают, что даже если допустить значительное снижение прибыли крупных компаний, они сохранят устойчивость. Доля компаний, попадающих в зону риска, при этом увеличится, но ненамного. Это говорит о том, что у большей части компаний по-прежнему есть запас финансовой устойчивости.
Сложнее сегодня приходится малому и микробизнесу. Мы видим у них рост плохих кредитов. Но какого-то системного ухудшения нет. При необходимости банки продлевают сроки погашения или меняют график уплаты процентов.
Таким образом, финансовое положение корпоративного сектора в целом остается устойчивым. Об этом в первую очередь говорит медленный рост плохих кредитов: с начала года их доля увеличилась несущественно и составила 4% к 1 октября.
Но чтобы ситуация и дальше оставалась устойчивой, компании не должны чрезмерно наращивать свой долг. Мы в последние месяцы видим повышение спроса на кредиты, при этом с опережением растет задолженность крупных компаний с высокой долговой нагрузкой. Поэтому с 1 декабря мы в 2 раза увеличили надбавку, применяемую к приросту долга крупных компаний с повышенной долговой нагрузкой. Напомню, что она распространяется только на большие кредиты крупным компаниям. При необходимости будем повышать ее дальше. Банки не должны допускать роста закредитованности заемщиков. Мы будем следить, чтобы у них были резервы и запас капитала для покрытия возможных потерь по корпоративным кредитам.
Теперь о розничном кредитовании.
Долговая нагрузка граждан по банковским кредитам снизилась. Во-первых, люди стали брать меньше кредитов, во-вторых, доходы населения по-прежнему росли высокими темпами. В результате доля доходов, которые уходят на обслуживание кредитов, снизилась.
В то же время несколько увеличилась нагрузка граждан по займам микрофинансовых организаций и рассрочке на покупку жилья. Мы видим, что кредитная активность частично перетекает из банков в МФО. Причем быстрее всего растут займы у тех МФО, которые связаны с банками. Мы планируем пересмотреть подходы по включению МФО в банковские группы при расчете нормативов, чтобы банки корректно учитывали эти риски. Для защиты граждан от чрезмерной закредитованности также важно реализовать реформу МФО, о которой мы говорили ранее.
Теперь о качестве обслуживания кредитов. Доля проблемных потребительских кредитов без обеспечения выросла с начала года почти на 4 процентных пункта, до 13%. Это произошло прежде всего на фоне сокращения портфеля. А также из-за того, что в просрочку выходят кредиты, выданные в период недавнего бума, когда банки охотно кредитовали заемщиков с повышенным уровнем риска. Тем не менее доля проблемных кредитов по-прежнему ниже исторических пиков, 10 лет назад она доходила почти до 17%. Если бы мы в последние годы не принимали мер по ограничению долговой нагрузки населения с помощью макропруденциальных лимитов, ситуация была бы намного хуже. Мы видим, что и сейчас просрочку гораздо чаще допускают закредитованные граждане.
Резервы банков на возможные потери покрывают задолженность по проблемным кредитам на 120%. При этом банки уже накопили солидный макропруденциальный буфер капитала. И мы можем при необходимости его распустить, чтобы помочь им покрывать убытки по кредитам. Напомню, что мы принимали такие решения и в 2020 году, и в 2022-м. Но пока ситуация далеко не так драматична. Напротив, банки получают неплохую прибыль, и оснований для роспуска буфера нет.
Перейдем к ситуации на рынке жилья.
Она остается устойчивой. Этому способствует рост ипотечного кредитования. На фоне снижения ставок рыночная ипотека в октябре выросла почти в 3 раза по сравнению с апрелем. На нее уже приходится почти четверть выдач.
Качество ипотечных кредитов несколько ухудшилось: доля проблемных кредитов выросла с 1% в начале года до 1,7% на 1 октября. Это во многом связано с кредитами на строительство частных домов, которые не были сданы в срок. В этом сегменте доля кредитов с просрочкой свыше 90 дней составляет порядка 4%. Это в 5 раз выше, чем по кредитам на покупку квартир. Но теперь есть возможность зачислять средства на строительство частного дома на счет эскроу аналогично тому, как это давно работает при покупке жилья в многоквартирном доме. А для госпрограмм такой механизм теперь обязателен. Также есть просрочки по льготным и рыночным кредитам на покупку квартир. Но в целом качество ипотеки остается хорошим.
В то же время важно учитывать, что часть жилья продается в рассрочку. На 1 октября долг граждан перед застройщиками составляет 1,4 триллиона рублей. Практика продажи жилья в рассрочку в целом постепенно уменьшается, однако во многих жилищных проектах доля таких продаж по-прежнему высока.
По нашим оценкам, значительная часть покупателей жилья в рассрочку рассчитывают взять ипотеку и погасить долг перед застройщиком. Но не всем удается получить кредит, и некоторые из них вынуждены расторгать договоры долевого участия. Мы обсуждаем с Правительством законопроект, согласно которому информация о рассрочке будет направляться в бюро кредитных историй, чтобы банки учитывали реальную долговую нагрузку человека при выдаче ему других кредитов.
Несколько слов о рынке жилой недвижимости. Продажи жилья за 10 месяцев составили почти 4 триллиона рублей. Это сопоставимо с показателями последних двух лет. Если мы говорим о квадратных метрах, то продажи сократились на 10% к прошлому году. Но это нормально, учитывая, что тогда был ажиотажный спрос перед завершением массовой льготной ипотеки. Распроданность строящегося жилья по стране в целом остается приемлемой – 32%. В отдельных регионах наблюдается избыток предложения, однако по мере снижения рыночных ставок спрос на жилье будет восстанавливаться.
Большинство компаний строительной отрасли остаются прибыльными. Данные по крупнейшим публичным застройщикам за первое полугодие показывают, что их рентабельность продаж сохраняется на неизменном уровне. С учетом высокой прибыли в предыдущие годы большинство застройщиков имеют возможность сохранять устойчивость.
Подводя итог, отмечу, что ситуация и в корпоративном, и в финансовом секторе устойчива. Достаточность капитала банков с начала года выросла и составляет почти 13% на 1 октября, рентабельность капитала – 20,4%. Оба показателя сопоставимы с уровнем прошлых двух лет. Постепенное восстановление надбавок к нормативам достаточности будет способствовать повышению устойчивости банковского сектора. Банки смогут кредитовать экономику и поддерживать заемщиков, проводя реструктуризации.
Мы продолжим внимательно следить за финансовой стабильностью, чтобы вовремя реагировать на новые вызовы.