Индикатор взаимосвязи рынка труда и инфляции
Дмитрий Орлов, Евгений Постников
Рынок труда тесно связан с инфляционными процессами, поэтому является значимым фактором при принятии решений по денежно-кредитной политике. Вместе с тем российские регионы отличаются существенной разнородностью по показателям занятости, оплаты труда, миграционных потоков, возрастной структуры населения. В связи с этим изменения на рынке труда в разных регионах могут по-разному влиять на динамику цен. Так как политика центрального банка по таргетированию инфляции проводится в целом для страны, важно учитывать региональную гетерогенность при оценке влияния изменений на рынке труда в прирост инфляции.
В данной работе предлагается композитный индикатор вклада изменений на рынке труда в прирост инфляции — LMI (Labor Market Indicator). Для этого с целью учета разнородности по показателям рынка труда регионы сгруппированы в четыре кластера, четко различающиеся по социальным, демографическим и экономическим характеристикам. При этом показано, что влияние безработицы на инфляцию в России можно охарактеризовать как незначительное или умеренное. Рассчитанные ежеквартальные значения LMI в целом согласуются с фактическим характером влияния рынка труда на инфляционные процессы на всем исследуемом временном горизонте, что указывает на состоятельность оценок. Важным преимуществом LMI являются его интерпретируемость и возможность оценивать будущее влияние рынка труда на инфляцию на один квартал вперед к известным статистическим данным, что дает возможность более взвешенно принимать решения по ДКП.