Демография и сбережения: исследование на основе данных опроса российских домохозяйств
Евгения Бессонова, Ирина Денисова, Надежда Иванова, Александра Москалева
Сбережения населения могут оказывать значительное влияние на стабильное развитие экономики, так как являются одним из источников финансирования инвестиционной деятельности. Демографические тенденции последних лет и, в частности, старение населения заставляют обратить особое внимание на объемы и структуру сбережений населения, а также ключевые факторы, влияющие на их формирование. Помимо старения населения, наблюдаются существенные изменения в структуре домохозяйств, которые также связаны с демографическими факторами. Исследования показывают, что увеличивается доля домохозяйств, состоящих только из одного человека, а также доля домохозяйств, возглавляемых женщинами.
Рост числа домохозяйств, состоящих из одного человека, — общераспространенная тенденция в развитых странах. Она также наблюдается и в России. Согласно исследованиям, основанным на последней переписи населения, размер домохозяйств становится меньше (две трети из них состоят из одного или двух человек), при этом доля домохозяйств из одного человека увеличилась с 25,7% в 2010 году до 41,8% в 2021 году. В 2021 году домохозяйства, состоящие из одного человека, впервые стали преобладающим типом среди населения трудоспособного возраста в городах.
В данном исследовании, основанном на данных нескольких волн опроса населения, мы постарались отследить, как демографические тренды влияют на сберегательное поведение российских домохозяйств. Основной акцент при анализе механизмов влияния был сделан на домохозяйства, состоящие из одного человека, а также на домохозяйства, возглавляемые женщинами. В работе используются данные лонгитюдного исследования «Финансовое поведение российских домохозяйств» (волны
Согласно исследованиям, которые основаны на теоретических моделях, склонность к сбережению в семьях и домохозяйствах из одного человека будет различаться, поскольку доход партнера в семье может рассматриваться как дополнительная страховка на случай возникновения неблагоприятных ситуаций на рынке труда.
Исследования, основанные на данных опросов в других странах, показывают, что возглавляемые женщинами домохозяйства с меньшей вероятностью формируют сбережения и их накопления обычно меньше, чем в домохозяйствах, возглавляемых мужчинами. Эти наблюдения объясняются исследователями по-разному. Некоторые полагают, что такая тенденция связана с экономическими факторами, поскольку женщины, как правило, зарабатывают меньше по сравнению с мужчинами, в связи с чем у них меньше возможностей для формирования накоплений. Недавние исследования указывают на то, что не менее важную роль играют устоявшиеся в конкретной семье традиции принятия финансовых решений и психологические факторы.
Аналогичные тенденции наблюдаются в российских экономических и демографических данных, однако есть и свои специфические особенности, которые могут влиять на сберегательное поведение населения. Высокая занятость женщин в экономике — многолетняя тенденция в России, которая частично сформировалась еще во времена СССР. В связи с этим в нашей стране различия в сберегательном поведении между мужчинами и женщинами, связанные с традициями принятия финансовых решений, могут быть менее выраженными, чем в других странах. С одной стороны, способность малообеспеченной части российских домохозяйств формировать сбережения низка вне зависимости от семейного статуса. С другой стороны, невысокий уровень пенсий относительно доходов в трудоспособном возрасте является сильным стимулом для формирования сбережений. Кроме того, высокий уровень смертности среди мужчин трудоспособного возраста приводит к повышению уязвимости одиноких женщин старшего возраста, если у них отсутствуют накопления.
Наш анализ показывает, что демографические характеристики домохозяйств, а также индивидуальные предпочтения главы домохозяйства относительно горизонта планирования и уровня рисков оказывают устойчивое значимое влияние на вероятность формирования домохозяйствами сбережений (любых сбережений и накоплений, которых хватит на несколько месяцев или более долгий срок) и, наряду с экономическими факторами, включая такие очевидные показатели, как уровень дохода, могут в будущем определять финансовое поведение домохозяйств.
Мы приходим к выводу, что вероятность сбережений среди возглавляемых женщинами домохозяйств стабильно более низкая и это преимущественно обусловлено поведением тех домохозяйств, где главе семейства более 40 лет. Кроме того, на возрастной кривой пики в распределении вероятности сбережений в домохозяйствах, возглавляемых женщинами и мужчинами, не совпадают. В случае женщин пики сдвинуты ближе к пенсионному возрасту, что может быть связано с меньшими доходами в период трудовой деятельности и, следовательно, более низкой способностью к накоплению.
Еще один вывод заключается в том, что вероятность сбережений среди домохозяйств из одного человека значительно ниже, чем среди домохозяйств других типов. Полученный результат противоречит теоретическим моделям, в которых предполагается, что домохозяйства, состоящие из одного человека, более склонны к сбережениям, поскольку они менее защищены от риска изменения доходов по сравнению с супружескими парами. Однако наши оценки устойчиво сохраняются в разных спецификациях модели. Этот результат возникает из двух тенденций. Прежде всего он обусловлен сберегательным поведением мужчин-одиночек среднего возраста, которые делают накопления значительно реже, чем домохозяйства иных типов. Вторая тенденция связана с женщинами-одиночками старше 40 лет, так как в этот период начинает увеличиваться разрыв в вероятности сбережений между данной группой и домохозяйствами других типов.
Поскольку наша выборка преимущественно включает группы с низкими или средними доходами (относительно российского населения в целом), более низкая вероятность сбережений среди домохозяйств из одного человека в сравнении с домохозяйствами, состоящими из нескольких поколений, с сопоставимым уровнем доходов может быть обусловлена тем, что в домохозяйствах из одного человека отсутствует экономия на масштабе в части расходов на базовые потребности, включая квартирную плату, коммунальные услуги и товары длительного пользования.
С учетом того что демографические тенденции свидетельствуют о растущей доле домохозяйств из одного человека, особенности поведения данной группы могут в долгосрочной перспективе оказывать все более сильное влияние на сберегательное поведение населения в целом. Наш анализ также показывает, что степень влияния индивидуальных временных предпочтений и предпочтений по уровню рисков на сберегательное поведение в группе домохозяйств, состоящих из одного человека, статистически отличается от эконометрических оценок для других типов домохозяйств.
В частности, индивидуальные предпочтения в отношении горизонта планирования оказывают существенное воздействие на решения о сбережениях, принимаемые мужчинами-одиночками. Если степень дисконтирования будущего высокая, вероятность формирования сбережений мужчинами-одиночками снижается более существенно по сравнению с женщинами-одиночками. Сберегательное поведение женщин-одиночек с более низким уровнем неприятия рисков отличается от поведения домохозяйств других типов.
Таким образом, именно индивидуальные временные предпочтения и предпочтения по уровню рисков оказывают более значимое влияние на вероятность формирования сбережений домохозяйствами из одного человека, доля которых среди населения растет. Соответственно, в случае изменений в демографической структуре населения воздействие исключительно экономических факторов на сберегательное поведение домохозяйств может в будущем несколько снизиться. Индивидуальные предпочтения домохозяйств из одного человека отличаются выраженной неоднородностью. В связи с этим участники финансового рынка могут столкнуться с необходимостью адаптации инструментов стимулирования сбережения таким образом, чтобы они учитывали потребности растущей доли домохозяйств, состоящих из одного человека, для которых характерны низкий уровень неприятия рисков и короткий горизонт планирования. Возможно, что в будущем при принятии решений по денежно-кредитной политике необходимо будет учитывать рост доли домохозяйств из одного человека, которые менее склонны к формированию сбережений, что, в свою очередь, может стать одним из факторов, определяющих более высокий уровень долгосрочной равновесной процентной ставки.
Следует также отметить, что домохозяйства, возглавляемые женщинами, и домохозяйства из одного человека, в первую очередь в группах с низкими и средними доходами, оказываются особенно уязвимыми в случае негативных изменений в уровне доходов, поскольку домохозяйства, имеющие небольшие сбережения или не сформировавшие никаких накоплений, фактически не имеют никакого резерва на случай ухудшения своего финансового положения. На домохозяйства, которые не только не сформировали достаточных накоплений или не имеют их вовсе, но должны при этом исполнять обязательства по банковским кредитам или микрозаймам, значительное снижение доходов может оказывать еще более сильное воздействие — такие домохозяйства могут оказаться перед сложным выбором: обслуживать задолженность при снизившихся доходах либо инициировать процедуру банкротства физического лица.