Корпоративное кредитование в период пандемии: роль кредитных линий
Бурова А., Козловцева И., Синяков А.
В этой работе мы изучаем изменение качественного состава новых кредитов, выданных банками в период острой стадии пандемии (март – август 2020 года), по сравнению с аналогичными периодами предыдущих лет. Мы показываем, во-первых, что в период пандемии увеличилась доля кредитов, предоставленных компаниям, имевшим сравнительно более высокую вероятность дефолта еще до пандемии. Такое наблюдение указывает на рост подверженности балансов банков кредитному риску. Вместе с тем данное изменение напрямую не связано с эффектами пандемии, а отражает перемену поведения заемщиков и стимулов кредиторов. Во-вторых, мы обнаруживаем, что возросла интенсивность использования кредитных линий компаниями во время пандемии – вне зависимости от оценок вероятности дефолта компаний. Таким образом, кредитные линии играют роль автоматического стабилизатора в период высокого спроса на ликвидность. При этом банки, имевшие до начала пандемии более высокую долю просроченных кредитов в портфеле, в кризисный период выдавали более высокую долю займов в виде траншей по одобренным ранее кредитным линиям. Это означает, что интенсивное использование кредитных линий может вызывать дополнительный стресс у финансово уязвимых банков, что может стать фактором ограничения предложения кредитов в экономике и роста финансовой нестабильности.