Рост цен существенно замедлился.
Текущий темп роста потребительских цен заметно снизился в апреле. В мае, по предварительной оценке, эта тенденция продолжилась. Дезинфляционные процессы происходят в условиях все более отчетливого торможения агрегированного спроса.
При этом потребительский спрос остается сильным. Нерегулируемые цены на услуги, которые слабо зависят от валютного курса, продолжили расти высокими темпами. Устойчивое снижение инфляции до 4% и ее стабилизация на этом уровне требуют поддержания жестких денежно-кредитных условий продолжительное время.
Основным драйвером охлаждения роста активности в I квартале стал внешний спрос, в то время как частное потребление показывало более устойчивую динамику. Рост портфеля корпоративных кредитов стабилизировался вблизи уровня, сопоставимого с ростом денежной массы, выводящим инфляцию на 4%.
Рубль оставался крепким, получая поддержку от слабого спроса на импорт и активных продаж экспортной выручки. Компании продолжили активно размещать облигации, при этом в ожидании постепенного снижения стоимости заимствований они все чаще отдают предпочтение флоатерам.
Медианные значения ИПЦ в зависимости от чувствительности к динамике курса (% м/м SAAR) и курс доллара (%)
Выпуск базовых видов экономической деятельности и ВВП, IV квартал 2021 г. = 100
Ожидания по ключевой ставке из процентных свопов, %
Источники: Банк России, Cbonds.