Нужно ли правило Тейлора в ДСОЭР-моделях?
Иващенко С.
Несколько версий модели динамического стохастического общего экономического равновесия (ДСОЭР) малой открытой экономики оцениваются с помощью аппроксимации второго порядка. Модели различаются правилами денежно-кредитной политики (ДКП). Оптимальная политика с обязательствами (under commitment) является лучшей в соответствии с предельным правдоподобием (marginal likelihood). Стандартное правило Тейлора демонстрирует лучшие результаты в краткосрочном прогнозировании, но проигрывает другим политикам в долгосрочной перспективе. Правило ДКП существенно влияет на оценки параметров и динамику моделей. Оно может порождать «загадку цен» и приводить к отсутствию заякоривания инфляционных ожиданий. Наиболее интересные результаты связаны с поведением экономики, оцененной при одних правилах ДКП, в случае применения других правил ДКП. Выраженная «ястребиная» политика в обычной экономике (оцененной стандартным правилом Тейлора) приводит к неуникальному решению. Взрывная траектория создается обычной политикой в экономике с фискальным органом, который не заботится о долгах/активах. Только оптимальная политика с обязательствами может работать в каждой из них. Однако такая политика может привести к худшей функции потерь по сравнению с результатами, полученными с помощью простых правил.