Основные направления денежно-кредитной политики на 2020-2022 год

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов

1
Цели и принципы

Основной целью денежно-кредитной политики является поддержание ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. При низкой инфляции обеспечивается устойчивость покупательной способности национальной валюты. Ценовая стабильность — важный элемент благоприятной среды для жизни людей и ведения бизнеса. Наша цель — инфляция вблизи 4% постоянно.

Наши принципы

Установление публичной цели по инфляции

Ключевая ставка и коммуникация – инструменты ДКП

Решения принимаются на основе прогноза

Информационная открытость

2
Прогноз
 
Инфляция в год 
Прирост ВВП в год 
Прирост кредитования в год 
Нефть, в среднем за год 
2018 (факт) 2019 2020 2021 2022
4,3% 3,2–3,7% 3,5–4,0% 4% 4%
2,3% 0,8–1,3% 1,5–2,0% 1,5–2,5% 2–3%
11,5% 8–11% 7–12% 7–12% 7–12%
$69,8 $63 $55 $50 $50
3
ДКП во второй половине 2018 — 2019 году

Упреждающее повышение ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года

Усиление проинфляционных рисков вследствие ослабления рубля и повышения НДС привело к росту инфляционных ожиданий. В этих условиях Банк России повысил ставку в общей сложности на 0,5 п.п. (0,25 п.п. × 2).

Сохранение ключевой ставки неизменной в январе—апреле 2019 года

Годовая инфляция прошла пик 5,3% в марте (ниже ожиданий Банка России), реакция цен на повышение НДС была умеренной. Инфляционное давление было ограничено сдержанной динамикой потребительского спроса, улучшением внешних условий. В итоге инфляция начала замедляться.

Снижение ключевой ставки в июне—октябре 2019 года

Динамика цен и экономическая ситуация в целом в мае—октябре 2019 г. указывали на возможность снижения ставки. Инфляция замедлялась, экономическая активность в I полугодии была слабой. На этом фоне в июне, июле, сентябре и октябре Банк России снизил ставку в совокупности на 1,25 процентного пункта

4
Применение инструментов денежно-кредитной политики

Операционная цель денежно-кредитной политики Банка России заключается в поддержании однодневных ставок МБК вблизи ключевой ставки Банка России. В 2019 г. эта цель достигалась.

В условиях сохраняющегося профицита ликвидности в 2019 г. основным инструментом были депозитные аукционы со сроком 1 неделя. Также Банк России активно размещал КОБР с целью абсорбирования устойчивой части избыточной ликвидности на более длинные сроки.