Совершение сделки на бирже при содействии аналитического подразделения профессионального участника рынка ценных бумаг
Профессиональный участник рынкаценных бумаг имеет намерение реализовать принадлежащие ему ценные бумаги либо получаетот своего клиента в рамках брокерского обслуживания поручение на реализацию крупногопакета ценных бумаг, уровень ликвидности которых недостаточен для исполненияданного поручения на бирже в желаемые сроки. Попытки продажи таких ценных бумагнебольшими объемами на бирже задают тенденцию к падению стоимости ценных бумаг, и, следовательно, могут привести к значительному снижению прибыли от дальнейшейпродажи пакета.
В связи с этим профессиональный участник рынка ценных бумагосуществляет для себя или для своего клиента поиск контрагента по сделке,прибегая к выпуску и распространению среди широкого круга участников рынкааналитического отчета, содержащего преднамеренно положительнуюоценку ценных бумаг и свидетельствующего об их инвестиционнойпривлекательности. Такой аналитический отчет может бытьподготовлен и выпущен как самим заинтересованным в сделке профессиональнымучастником рынка ценных бумаг (его аналитическим подразделением) от своегоимени, так и по его (либо его работника) заказу иным напрямую не связанным сним и не заинтересованным в сделке лицом, в том числе также профессиональнымучастником рынка ценных бумаг, от своего имени. После чего профессиональный участник рынка ценных бумаг проводит сделкупо реализации указанного пакета ценных бумаг в собственных интересах или винтересах своего клиента по предварительному соглашению с контрагентом. Такие сделки по предварительному соглашению, совершенные на бирже иприводящие к существенным отклонениям рыночных параметров торгов ценнымибумагами (цены, спроса, предложения, объема торгов), являются манипулированием рынкомв соответствии с пунктом 2 части 1 статьи 5 федеральногозакона от 27.07.2010 №
В данном примере аналитическийотчет, распространенный среди широкого круга лиц, использован профессиональнымучастником рынка ценных бумаг в качестве инструмента воздействия напотенциальных покупателей с целью реализации крупного пакета ценных бумаг.
Помнению Банка России, подобная практика выпуска и распространенияпрофессиональными участниками рынка ценных бумаг аналитических отчетов с цельюискусственного создания благоприятного информационного фона для реализацииинвестиционных решений на финансовом рынке носит недобросовестный характер,независимо от того, приводят ли реализуемые таким образом решения (операции исделки) к существенным отклонениям рыночных параметров финансового инструментаили нет. Проведение подобного рода договорных сделок навнебиржевом рынке с использованием заведомо недостоверных данных, выводов ирекомендаций, содержащихся в аналитическом отчете, также рассматривается БанкомРоссии в качестве недобросовестной практики.Несмотря на то, что российским законодательством в настоящий моменттакие действия прямо не отнесены к манипулированию рынком, такая практикавводит в заблуждение участников рынка и, по существу, представляет собой одиниз способов умышленного распространения заведомо ложных сведений.
Вместе с тем, в международной практикевышеуказанная совокупность действий профессионального участника рынка ценныхбумаг определяется как манипулятивная.
Профессиональныйучастник рынка ценных бумаг имел намерение реализовать крупный пакет ценныхбумаг на условиях, которые не мог обеспечить рынок (отсутствие достаточногоспроса на ценные бумаги и, соответственно, низкий уровень цены), а такжеповлиять на рыночную ситуацию (посредством информационных ресурсов).Профессиональный участник рынка ценных бумаг реализовал данное намерение,искусственно создав необходимую для себя ситуацию на рынке, мотивировав спросна ценные бумаги с помощью аналитического отчета, с целью извлечения выгоды.
Воизбежание схожей недобросовестной практики представляется целесообразным, в томчисле, введение четкого разделения и разграничения деятельности инвестиционныхи аналитических подразделений профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Фактыприменения аналогичных недобросовестных практик будут учитываться Банком Россиипри оценке деловой репутации лиц, с участием которых такие практикиосуществлялись. Также Банком России будет установлен повышенный контроль вотношении операций и иных действий таких лиц на финансовом рынке.