Российская экономика, судя по опережающим показателям, закончила 2021 год на высокой ноте. Значимое ускорение роста произошло в большинстве отраслей. Кредит продолжил вносить существенный вклад в увеличение спроса в экономике.
Ускорение экономики сопровождалось высокими темпами роста потребительских цен в декабре – начале января, в том числе наиболее устойчивых. Это может несколько увеличить годовую инфляцию в России в январе, препятствуя снижению повышенных инфляционных ожиданий населения и бизнеса.
Безработица достигла исторического минимума (с поправкой на сезонность). Это указывает на увеличение напряжения на рынке труда и рост дефицита кадров. Темпы роста кредитования в экономике пока остаются высокими, несмотря на дальнейшее повышение ставок по кредитам.
Проведенная в январе индексация части регулируемых цен и тарифов на уровень существенно выше цели по инфляции может подогреть инфляционные ожидания. Вместе с тем постепенное замедление роста спроса до более умеренных и устойчивых уровней вслед за увеличением процентных ставок выровняет дисбаланс между спросом и предложением и затормозит рост цен. При этом улучшение работы глобальных производственных и транспортных цепочек несколько снизит логистические издержки.
Вслед за повышениями ключевой ставки выросли ставки по кредитам и депозитам. В первой половине января на фоне обострения геополитической напряженности значительно выросла доходность облигаций, что привело к дополнительному ужесточению денежно-кредитных условий.
В ФОКУСЕ. Рост экономики и инфляции в 2021 году в мире значительно превысил ожидания.
Ожидалось постепенное восстановление потребительской активности и сохранялась потребность в продлении значительной части стимулирующих мер.
Беспрецедентность кризисных явлений, проявившиеся устойчивые негативные последствия пандемии, неопределенность относительно эпидемической ситуации в мире затрудняли прогнозирование основных макроэкономических показателей.
Предприятия и население адаптировались к изменившимся условиям быстрее, чем ожидалось, а стимулирующие меры в отдельных случаях оказались избыточными и стали причиной перегрева экономики.
Высокие инфляционные ожидания дополнительно подогревали потребительскую активность и цены.
Рост цен, соответствующий инфляции 4%, и фактическая инфляция, % м/м
Динамика потребления электричества и ВВП, % г/г
Источники: Росстат, СО ЕС России.