Оценка коэффициентов и прогнозных свойств нелинейной кривой Филлипса с учетом гетерогенной связи между деловой активностью и компонентами ИПЦ
Овечкин Д.
В работе исследуется гипотеза о нелинейной связи совокупного спроса и инфляции в российской экономике. Для обнаружения нелинейного эффекта агрегированный индекс потребительских цен был разделен на циклическую (более чувствительную к совокупному спросу) и ациклическую (менее чувствительную к совокупному спросу) составляющие. Используемая в работе методика декомпозиции позволила выявить устойчивую нелинейную связь совокупного спроса и инфляции. Показано, что наклон кривой Филлипса резко становится крутым, если одновременно выполняются два условия: 1) текущие темпы роста общего уровня цен выше долгосрочных инфляционных ожиданий; 2) разрыв выпуска больше 0. Кроме того, установлено, что использование нелинейной кривой Филлипса может значимо повысить точность прогноза, если предварительно была проведена декомпозиция ИПЦ на циклическую и ациклическую составляющие. При этом прогнозная точность асимметрична: прогнозы на основе кривой Филлипса (как линейной, так и нелинейной) оказываются более точными в кризисные периоды. Полученный результат оказывается робастным к смене метода оценки трендов, изменению условия нелинейности (только положительный разрыв выпуска), исключению из выборки резких изменений ИПЦ, сдвигу левой и правой границ выборки. Также показана устойчивость результата к используемой при декомпозиции ИПЦ процедуре контроля шоков: без данной процедуры сохраняется как возможность обнаружения нелинейной связи, так и повышенная (по крайней мере на горизонте от 9 до 12 месяцев) прогнозная точность.